基金组合实盘周报 2020-07-11

谈一个星期：

我们现在在哪里

牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在欣快中死去。 ——约翰·邓普顿

对于这是否是牛市，众说纷纭。 而在本周后半段，大盘也开始调整，让这场争论更加激烈。

回过头来看，“牛市”从2018年底2019年初就已经开始了，经历了2018年整整一年的低迷，所有人都陷入了绝望。

整个2018年，可以说赚到钱的人寥寥无几。 记得很多投资者在2019年初写年终总结时提到2018年是他们第一个亏损的年份。

所以回过头来看，2440点这个最悲观的时刻，只是一个新阶段的起点。 我不确定是否会出现传统意义上的牛市，但如果我在这个市场上呆得更久，可能毫无疑问这是牛市。

除了大市值的蓝筹股和一些垃圾股的估值没有上涨外，其他股票现在大部分都不便宜。 在过去一年左右的时间里，持有这些股票大量头寸的投资者增加了一倍多。 .

大市值蓝筹股主要是金融、地产、保险等。根据2020年6月中证指数数据，金融地产占上证所权重的32.9%，为最大重量。 所以我们看到目前上证的点位并不是特别高。

虽然药费和消耗涨了不少，但分量毕竟太小了。

如果牛市是真的，后面应该是大蓝筹补涨，然后鸡犬升天之时，无人问津的垃圾股腾飞。

因此，当前市场应该处于“成长中的疑惑”的下半场，再往前一步就是“乐观中的成熟”。

从月线来看，沪市自底向上突破，强势站上各重要均线上方（就如当前位置）。 2007年连续上涨15个月登顶，2015年连续上涨6个月。 而刚站好之后，还有一段时间的彷徨和徘徊。

如果按照年线看沪市，20日均线基本就是沪市的底部支撑。 这条支撑线每年向上移动约 80 到 100 点。

如果你在这个位置进场并一直持有，一两年后你的账户可能会亏损。

同时也要看到，最大幅度的上涨是在泡沫最严重的时刻，要学会与泡沫共舞。

当然看涨不看涨都无所谓。 毕竟跌了才能继续买。

我们秉承非牛思维，买最好的行业和指数，剩下的就看新韭菜和老散户的能量了。

当前投资组合收益：

1）记账软件：小程序“等一下，小账本”。 固定投资收益应该以年化收益率为准，相当于购买了这个值的年化收益率的理财产品。 如果您想了解定期投资收益的计算，请搜索“IRR定期投资”。

2）预期虚线值为16%，业绩对比基准为沪深300。这两个都是非定时投资算法，相当于一直满仓。

本周各组合指数涨跌幅：本周各指数简析：

1）消费、白酒消费、白酒单周继续大幅上涨。 现在很难找到估值在30倍以下的白酒。 一般在50倍左右。 中证白酒指数估值达到45倍。

人人都说白酒好，我们都知道，但估值上不去。 且由于2017年和2018年业绩增长基数较高，后续利润增速将放缓，这一趋势从去年下半年就已经开始。

这个月计划卖10%的白酒。

另一个影响消费的因素是猪肉库存。 前段时间猪肉价格终于回落，但近期肉类价格开始反弹，间接推动和维持了中证消费目前的位置。 目前消费估值39倍。

2）2015年6月，医药100PE距离近10年估值最高点仅一步之遥，再涨一点就被扎穿。 但由于今年一季度，医药行业整体利润并没有正增长，所以PE反而高了一点。 从PB来看，还是比2015年的最高点低了一点。

但是“牛市”是不看估值的，因为新手连估值是什么都不知道，也从来不看这些指标，只看过去的价格走势，所以...

后面的高度取决于新人和资金流入市场的速度。

不要急着卖，医药的热度有望持续。 如果继续上涨，下个月将逐步减仓。

3）深股红利美的集团再次被外资收购。 7月6日，境外投资者持有美的19.64万股，占总股本的28.01%。 他们需要跌破 26% 才能再次购买。

今年涨幅不大的格力电器，近日连续5天被深股通买入，总计28.26亿元。

如果后市金融、地产等能够继续上涨，深交所红利剩余的权重股将有进一步上涨的空间。 4）自2018年初贸易战打响以来，A股和港股持续下跌。 2018年下半年，中概网陷入了一个大坑。 之后2019年香港的情况，今年的新冠疫情，都在这个坑里蹲了一年半。

不过随着近期美港股和互联网的大涨，都已经从估值坑里爬出来了，而且最近的涨幅太猛了。

大涨后，腾讯股价近期涨至546港元，PE50倍； 阿里巴巴261美元，PE32.8倍，半年报即将出炉，估值可进一步下调，仍处于可买入位置。

今年6月份的计划，因为对美股形势判断失误，当时涨的很快，所以没有买，错过了第一阶段买的机会，之后继续大涨。 7月的时候，在买的边缘比特币下个牛市最高点，索性放弃了买。

后面我们会继续等待机会。

5) 纳斯达克 100 指数和标准普尔 500 指数纳斯达克 100 指数周五收盘创新高。 美国另外两大股指标准普尔 500 指数和道琼斯指数在 2 月下跌前均未达到之前的高点。

纳斯达克100目前的市盈率为31倍，为2004年以来的最高水平。纳斯达克100在本月的计划中减仓10%。

下周将有一大波重量级企业发布二季度财报，包括高盛、摩根士丹利、Netflix、花旗、美国银行、达美航空等。美国主要受疫情影响在第二季。 因此，财报之后，市场将如何走向？ 我们可以继续关注。

疫情方面，美国单日新增确诊病例已超过8万例。 在突破第一波4万例之后，一直在突破新高。

因为这个月的计划本周四刚出炉，所以本期会简单更新一下，基本面不用太在意。 毕竟现在的市场，抛开基本面...

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预告：明晚20点31分《老友记》栏目将有静听花绽放的小文《寂寞与繁华》。 2007年她进入牛市，看看她经历了什么。

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